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Zillow의 경쟁 우위가 위험에 처한 이유

주택이 치솟고 전염병이 온라인에서 더 많은 활동을 강요하면서 현재 환경이 의미있게 향상되었습니다. 질로우 그룹 'NS(나스닥: ZG) (나스닥: Z)스톡. 그것이 창출하는 가치와 성장하는 부동산 생태계 모두 수익이 급증했습니다. 이러한 성공에도 불구하고 저가 경쟁 제품은 부동산 주식에 불확실성을 가져올 수 있습니다.

위협을 평가하기 위해 Zillow와 동료의 경쟁 우위를 자세히 살펴보겠습니다.

Zillow의 경쟁력

Zillow는 부동산 업계를 대상으로 하는 웹사이트를 개척하면서 시작되었습니다. 인터넷의 힘을 활용하여 구매자와 판매자를 연결했으며 이제는 미국에서 가장 많이 방문한 부동산 사이트임을 자처합니다.



젊은 부부는 마당에서 판매용 사인을 판매로 변경합니다.

이미지 출처: 게티 이미지.

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회사는 또한 더 심오한 방식으로 부동산 산업을 혼란에 빠뜨리겠다고 위협했습니다. 최근에는 Zillow Offers를 통해 주택을 직접 구매 및 판매하는 모험을 하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 이는 생태계의 한 부분일 뿐입니다. 이 회사는 또한 모기지 서비스를 제공하여 금융 서비스 영역에 뛰어들었고 각각 Zillow Home Loans 및 Zillow Closing Services를 통해 마감을 수행했습니다. 여기에는 처음부터 끝까지 주택 판매 프로세스에 Zillow가 포함될 수 있습니다.

방해 요소는 누구입니까?

그러나 Zillow가 부동산 업계에 적용한 모든 변화에 대해 거래 비용을 줄이는 데 거의 기여하지 않았습니다. 현재 미국의 평균 주택은 약 40만 달러에 팔리고 있습니다. 구매 및 판매 에이전트 모두 일반적으로 각각 3%의 수수료를 받기 때문에 판매 수수료만 ,000에 달할 수 있습니다. 여기에는 준비, 양보 또는 수리와 같은 기타 판매 관련 비용이 포함되지 않습니다. 이러한 비용으로 인해 전통적인 부동산 산업과 Zillow는 더 저렴한 도전자들에게 취약합니다.

문호 개방 ( 나스닥:오픈 )2014년에 구매 및 판매 서비스를 시작했습니다. 이 서비스는 총 수수료를 기존 판매보다 1% 포인트 낮은 5%로 줄였습니다. Opendoor는 또한 광범위한 보상 판매 프로그램을 구축하여 고객이 '보상 판매'와 동시에 집을 구입하거나 현재 집을 Opendoor에 판매할 수 있도록 합니다.

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이로 인해 Zillow는 Zillow Offers를 설립하게 되었습니다. Zillow의 사이트가 인지도 우위를 구축했기 때문에 Zillow Offers는 2020년 매출의 절반 이상을 차지하는 회사의 점점 더 중요한 부분이 되었습니다. 그러나 Zillow와 달리 Opendoor는 24시간 이내에 무료 제안도 제공할 것입니다. Zillow는 또한 Opendoor의 렌탈백 옵션과 일치하지 않았으며 Opendoor의 보상 판매 프로그램은 여전히 ​​큽니다.

질로우 피어 레드핀 ( 나스닥:RDFN )또한 주택을 구입하고 다른 영역에서 Zillow의 비즈니스 모델에 압력을 가했습니다. Zillow와 마찬가지로 모기지 및 클로징 서비스도 제공합니다.

그러나 투자자는 다음과 같은 이유를 찾을 수 있습니다. Zillow보다 Redfin처럼 . 에이전트를 추천하는 대신 고용하고 이러한 에이전트는 고객의 구매 또는 판매 대리인 역할을 합니다. 전체 서비스의 경우 거래 측면에 대해 1%의 수수료를 부과합니다. 집을 수리하는 컨시어지 서비스를 선택한 고객은 2%의 수수료를 지불합니다.

Zillow는 이 거래를 맞추기 위해 고군분투할 수 있습니다. 클라이언트가 1% 또는 2%를 기꺼이 수락하는 에이전트를 찾을 수 있다면 3%를 청구하는 에이전트에 대한 Zillow의 추천은 가치가 떨어집니다. 또한 Zillow가 자체 에이전트를 고용하기 시작하면 핵심 추천 비즈니스가 약화됩니다. 따라서 두 가지 변경 모두 Zillow 투자자에게 깊은 불확실성을 가져올 것입니다.

재무 비교 방법

이러한 도전에도 불구하고 Zillow는 계속해서 성장을 거듭하고 있습니다. 매출은 22% 증가한 33억 달러를 기록했습니다. 운영 비용이 4%만 증가했기 때문에 순 손실은 1억 6,200만 달러로 줄었습니다. Zillow는 2019년에 3억 500만 달러를 잃었습니다.

대조적으로 Opendoor는 2020년에 46%의 매출 감소를 경험하여 26억 달러에 약간 못 미쳤습니다. 손실을 2019년 3억 4,100만 달러에서 2020년 2억 8,700만 달러로 줄이기 위해 판매 및 마케팅 비용과 이자 비용을 대폭 줄여야 했습니다.

Redfin의 매출은 2020년 8억 8,600만 달러로 14% 증가했습니다. 또한 2019년 8,100만 달러에서 2020년 순손실을 1,900만 달러 미만으로 줄였습니다. 이는 이 기간 동안 운영 비용이 4% 미만으로 증가했기 때문입니다.

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Zillow와 동종업체 모두 1분기 이후 가이던스를 제공하지 않았습니다. 그러나 Zillow는 매년 매출 수준의 변화가 거의 없을 것으로 예상하는 반면 Redfin은 매출이 최소 30% 증가할 것으로 예상합니다. Opendoor는 전년 대비 수치를 게시하지 않았지만 순차적인 매출 성장의 복귀를 예측합니다.

그럼에도 불구하고 Zillow는 지난 12개월 동안 270% 상승한 두 기업 중 가장 높은 주가 상승률을 기록했으며 Redfin의 경우 250% 상승했습니다. Opendoor는 12월에 IPO를 시작했지만 그 이후로 의미 있는 이익을 기록하지 못했습니다.

RDFN 차트

RDFN YCharts의 데이터

이 회사들이 Zillow를 대체할 수 있습니까?

이제 질문은 Zillow 주가가 계속해서 동료들보다 더 빠르게 증가할 것인지 여부입니다. Opendoor는 가까운 시일 내에 수익 회복을 위한 위치에 있는 것처럼 보이지만 몇 가지 제한된 영역에서 Zillow에 비해 약간의 경쟁 우위를 보유하고 있습니다.

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더 심각한 위협은 Redfin에서 옵니다. 저비용 솔루션은 Zillow가 불확실성을 가져오는 근본적인 변화를 일으키도록 강요할 수 있습니다. 또한 Redfin이 보다 일관된 수익 증가를 게시함에 따라 Zillow's를 희생시키면서 그 주식이 관심을 끌 수 있습니다. 결과적으로 Zillow의 미래 번영은 이 도전에 어떻게 대응하느냐에 크게 좌우될 수 있습니다.



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